متى يحين “الوقت المناسب” للتوقف عن رفع أسعار الفائدة؟

وبينما تتطلع البنوك المركزية لإنهاء تلك السياسة (الرفع الحاد لأسعار الفائدة) مدعومة بما أظهرته ضغوط الأسعار أخيراً من علامات على التراجع وتباطؤ وتيرة التضخم، إلا أن “القرارات القادمة المنتظرة سوف تكون على حافة السكين” وفق وصف تقرير نشرته رويترز، في إِشارة إلى ما تتطلبه تلك القرارات من حذر.

يأتي ذلك على اعتبار أن التوقف في وقت مبكر جداً قد يتسبب في تخفيف الظروف المالية بسرعة كبيرة، الأمر الذي يؤدي إلى إعادة إشعال الضغوط التضخمية، بينما قد يؤدي التوقف المتأخر إلى حدوث أزمة ائتمانية وحالة ركود”.

وبينما لا تزال معدلات التضخم مرتفعة في جميع أنحاء العالم، إلا أن بعض الاقتصادات الكبرى تشهد تباطؤاً بوتيرة أسرع بما يفوق التوقعات، ما خفف الضغوط عن البنوك المركزية بتلك الاقتصادات.

ورغم هذه المعطيات الإيجابية، رفعت الاقتصادات المتقدمة معدلات الفائدة في اجتماعاتها الأخيرة أو أبقت عليها كما هي، على النحو التالي:

الولايات المتحدة: رفع الفيدرالي أسعار الفائدة 25 نقطة أساس، إلى نطاق 5.25 بالمئة و 5.50 بالمئة (الزيادة الـ 11 في آخر 12 اجتماعاً). بينما ترك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الباب مفتوحاً لمزيد من الارتفاعات.

منطقة اليورو: رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة 25 نقطة أساس إلى 3.75…