مقال رأي| الين في عين الاختبار: هل كشفت اليابان ضعف النظام أم طريقة تأجيل أزماته؟

أحمد عزام
رئيس الأبحاث في مجموعة إكويتي

في كل مرة تلمس الأسواق أعصاب النظام المالي العالمي، يولد سيناريو القيامة قبل أن تجفّ أرقام التداول. هذه المرة جاء الدور على الين. العملة اليابانية هبطت إلى أضعف مستوياتها منذ أربعة عقود، طوكيو تدخلت بعشرات المليارات، وواشنطن شاركت في أول عملية منسقة مع اليابان منذ عام 2011. خلال ساعات، امتلأت الأسواق بثلاث روايات كبيرة: اليابان تقترب من النهاية، الفيدرالي يساند سوق السندات الأميركية من خلف الستار، والعملات الورقية تدخل فصلها الأخير فيما يقف الذهب وحده على الجانب الصحيح من التاريخ.
القصة الفعلية أقل درامية، وأكثر خطورة في الوقت نفسه. الين لم يعلن إفلاس اليابان. والفيدرالي لم يطبع أموالًا لإنقاذ طوكيو. والذهب لم يحصل فجأة على شهادة وفاة النظام النقدي العالمي. ما كشفته هذه الجولة أعمق من ذلك: العالم بنى، عبر عقود طويلة، شبكة هائلة من أدوات الطوارئ كي يمنع أزمات السيولة من التحول إلى حرائق مفتوحة. هذه الشبكة تنجح غالبًا في إطفاء اللحظة، لكنها تجعل الث…

المصدر: سى ان بى سى عربية