مخاطر الفصل الأخير في معركة البنوك المركزية والتضخم

التوترات الجيوسياسية يمكن أن تفاقم تعطيل الشحن وإنتاج الطاقة

ساد شعور بالتفاؤل في الأسواق المالية خلال الأشهر الأخيرة، وسط ثقة المستثمرين أن المعركة ضد التضخم تدخل “ميلها الأخير” وأن البنوك المركزية ستعمل على تخفيف السياسة النقدية في الأشهر المقبلة، وارتفعت أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم بشكل كبير هذا العام، وقد ضاقت فروق أسعار اقتراض الشركات والقروض السيادية.

وظلت عملات الأسواق الناشئة الرئيسة وتدفقات رأس المال صامدة، في حين استعادت العديد من الأسواق الحدودية القدرة على الوصول إلى أسواق التمويل الدولية.

ومع ذلك، يرجح توبياس أدريان، في تحليل نشره صندوق النقد الدولي، أن تكون ثمة عقبات على طول هذا الميل الأخير، كما أظهرنا في أحدث تقرير عن الاستقرار المالي العالمي.

ومن الممكن أن تتفاقم التوترات الجيوسياسية وتؤثر على معنويات المستثمرين، إذ أصبحت الضغوط في العقارات التجارية أكثر حدة، مما قد يزيد الضغط على بعض المقربين، وظلت الأسواق المالية الصينية مثقلة بالمشاكل المستمرة في قطاع العقارات.

وبعيدا عن هذه المخاوف الأكثر إلحاحا، تستمر نقاط الضعف المتعلقة بالديون في النمو، إذ يقترض كل من القطاعين العام والخاص في العديد من البلدان بكثافة، على الرغم من أن أسعار الفائدة لاتزال…